스타트업 및 기술 산업의 맥락에서 Ratchet 조항은 벤처 캐피탈(VC) 약관에서 흔히 볼 수 있는 특정 유형의 계약 조항을 의미합니다. 이 조항은 스타트업이 낮은 가치로 향후 투자를 유치할 경우 투자자의 지분이나 지분이 희석되지 않도록 하여 투자자의 이익을 보호하기 위해 고안되었습니다. 희석 방지 조항이라고도 알려진 래칫 조항은 일반적으로 '다운라운드' 금융 사건으로 인해 회사 가치가 하락하는 시나리오에서 투자자에게 보호 장치를 제공합니다. 본질적으로 Ratchet 조항을 통해 투자자는 가치 평가 감소에도 불구하고 회사의 소유 지분을 유지하거나 늘릴 수 있습니다.
다운 라운드(Down Round)는 회사가 이전 라운드보다 낮은 사전 평가액으로 자본을 조달하는 자금 조달 라운드를 말합니다. 이는 스타트업이 예상 성장 목표를 달성할 수 없거나 비즈니스 환경이 시장 수요 감소, 경쟁 증가 또는 경제적 요인과 같은 문제를 제시할 때 종종 발생합니다. 이러한 상황에서는 회사가 운영을 계속하는 데 필요한 자금을 확보할 수 있는 유일한 옵션은 낮은 가치 평가일 수 있습니다. 이러한 사건은 투자자의 초기 투자에 해를 끼칠 수 있으며, 이는 투자 수익률(ROI)을 낮추고 회사 내 영향력을 상실할 가능성이 있습니다.
벤처캐피탈, 엔젤투자자 등 기관투자자는 자신의 이익을 보호하기 위해 투자계약서에 래칫 조항(Ratchet Clause)을 포함시킬 수 있습니다. 이 조항은 스타트업이 이전 라운드보다 낮은 주당 가격으로 신주를 발행할 경우, 투자자는 초기 투자 비율을 유지하기 위해 추가 주식을 부여받도록 규정하고 있다. 이러한 추가 할당은 투자자에게 추가 비용을 발생시키지 않지만 스타트업 창업자와 기타 주주의 소유권 지분을 희석시킵니다.
래칫 조항에는 전체 래칫과 가중 평균 래칫의 두 가지 주요 유형이 있습니다. 전체 래칫 조항은 가장 간단하고 투자자 친화적인 옵션입니다. 이는 투자자의 소유권 지분이 후속 다운 라운드에서 가장 낮은 주가와 일치하도록 조정되도록 보장합니다. 예를 들어, 투자자가 처음에 완전 래칫 조항을 적용하여 주당 1.00달러에 주식을 구매하고 회사가 나중에 주당 0.50달러에 새 주식을 발행하는 경우, 투자자의 원래 주식 가격은 주당 0.50달러로 조정되어 본질적으로 소유권 지분이 두 배로 늘어납니다.
가중평균 래칫은 덜 심각하며 하락 라운드에서 발행된 주식 수와 주가 차이를 고려합니다. 가중평균방식은 신주발행비율과 가격차이에 따라 투자자의 지분을 조정함으로써 보다 공평한 지분분배를 실현합니다. 이러한 유형의 래칫 조항은 투자자 보호와 창업자 희석 사이의 균형을 맞추기 때문에 실제로 더 일반적으로 사용됩니다.
Ratchet 조항은 투자자에게 보안을 제공하지만 스타트업 자체에는 부정적인 결과를 초래할 수 있습니다. 회사 창립자와 직원의 소유권이 과도하게 희석되면 동기 부여가 감소하고 핵심 인력의 손실이 발생할 수 있습니다. 더욱이, 래칫 조항의 존재는 잠재적 투자자에게 해당 사업이 더 높은 수준의 위험을 수반하고 향후 자금 조달 활동을 방해할 수 있다는 신호를 보낼 수 있습니다.
AppMaster no-code 플랫폼의 맥락에서 Ratchet 조항의 의미를 이해하는 것은 플랫폼을 사용하여 애플리케이션을 개발하는 것을 고려할 수 있는 스타트업 창업자에게 중요합니다. AppMaster 의 강력한 도구 모음을 활용하여 애플리케이션을 빠르고 효율적이며 비용 효율적으로 구축 및 배포함으로써 창업자는 잠재적으로 하향 자금 조달의 필요성과 Ratchet Clauses의 관련 효과를 피할 수 있습니다. 또한 기술적 부채 없이 처음부터 애플리케이션을 생성하는 AppMaster 의 능력은 스타트업이 성장 궤도에 차질을 겪더라도 가치 평가 및 투자자 관계에 미치는 영향을 최소화할 수 있도록 보장합니다.
요약하자면, Ratchet 조항은 회사 가치 하락 및 하락에 직면하여 투자자의 이익을 보호하기 위한 스타트업 투자 계약의 중요한 계약 조항입니다. 이러한 조항은 투자자에게 보안을 제공하지만 창업자의 소유권을 희석시키고 재정적 위험을 알리는 방식으로 스타트업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. AppMaster 와 같은 강력한 개발 플랫폼을 활용하면 기술 부채를 최소화하면서 애플리케이션을 구축 및 배포할 수 있는 비용 효율적인 수단을 제공하고 보다 유리한 금융 조건을 제공하며 래칫 조항(Ratchet Clauses)에 대한 의존도를 줄여 스타트업 창업자가 이러한 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
