Klausul Ratchet, dalam konteks perusahaan rintisan dan industri teknologi, mengacu pada jenis ketentuan kontrak tertentu yang sering ditemukan dalam lembar persyaratan modal ventura (VC). Klausul ini dirancang untuk melindungi kepentingan investor dengan memastikan bahwa kepemilikan atau persentase kepemilikan mereka tidak terdilusi jika startup meningkatkan investasi masa depan dengan penilaian yang lebih rendah. Klausul Ratchet, juga dikenal sebagai klausul anti-dilusi, memberikan perlindungan bagi investor dalam skenario di mana penilaian perusahaan turun, biasanya karena peristiwa pembiayaan 'down round'. Intinya, Klausul Ratchet memungkinkan investor untuk mempertahankan atau bahkan meningkatkan persentase kepemilikannya di perusahaan, meskipun valuasinya berkurang.
Putaran turun mengacu pada putaran pendanaan di mana perusahaan meningkatkan modal dengan penilaian uang muka yang lebih rendah dibandingkan putaran sebelumnya. Hal ini sering terjadi ketika sebuah startup tidak dapat mencapai target pertumbuhan yang diantisipasi atau lingkungan bisnis menghadirkan tantangan, seperti menurunnya permintaan pasar, meningkatnya persaingan, atau faktor ekonomi. Dalam situasi ini, penilaian yang lebih rendah mungkin merupakan satu-satunya pilihan untuk memastikan perusahaan menerima dana yang diperlukan untuk melanjutkan operasinya. Peristiwa seperti ini dapat merugikan investasi awal investor, sehingga menurunkan laba atas investasi (ROI) dan potensi hilangnya pengaruh dalam perusahaan.
Untuk melindungi kepentingan mereka, investor institusi, seperti perusahaan modal ventura dan angel investor, dapat memasukkan Klausul Ratchet dalam perjanjian investasi. Klausul ini mengatur bahwa jika startup menerbitkan saham baru dengan harga per saham yang lebih rendah dari putaran sebelumnya, maka investor akan diberikan tambahan saham untuk mempertahankan persentase investasi awalnya. Alokasi tambahan ini tidak menimbulkan biaya tambahan bagi investor, namun melemahkan kepemilikan saham pendiri startup dan pemegang saham lainnya.
Ada dua jenis utama Klausul Ratchet: ratchet penuh dan ratchet rata-rata tertimbang. Ketentuan ratchet penuh adalah pilihan yang paling mudah dan ramah investor. Hal ini memastikan bahwa kepemilikan saham investor disesuaikan agar sesuai dengan harga saham terendah pada putaran berikutnya. Misalnya, jika seorang investor pada awalnya membeli saham dengan harga $1,00 per saham dengan klausul ratchet penuh dan perusahaan kemudian menerbitkan saham baru dengan harga $0,50 per saham, maka saham asli investor akan dihargai ulang menjadi $0,50 per saham, yang pada dasarnya menggandakan kepemilikan sahamnya.
Ratchet rata-rata tertimbang tidak terlalu parah dan mempertimbangkan jumlah saham yang diterbitkan pada putaran bawah dan perbedaan harga saham. Ratchet rata-rata tertimbang menyesuaikan kepemilikan investor berdasarkan proporsi saham baru yang diterbitkan dan perbedaan harga, sehingga menghasilkan distribusi kepemilikan yang lebih adil. Jenis klausul ratchet ini lebih umum digunakan dalam praktik karena memberikan keseimbangan antara perlindungan investor dan dilusi pendiri.
Meskipun Klausul Ratchet memberikan keamanan kepada investor, hal ini dapat menimbulkan konsekuensi negatif bagi startup itu sendiri. Dilusi kepemilikan yang berlebihan bagi pendiri dan karyawan perusahaan dapat menyebabkan berkurangnya motivasi dan potensi hilangnya personel kunci. Selain itu, kehadiran Klausul Ratchet dapat memberikan sinyal kepada calon investor bahwa bisnis tersebut memiliki tingkat risiko yang lebih tinggi dan dapat menghambat aktivitas penggalangan dana di masa depan.
Dalam konteks platform no-code AppMaster, memahami implikasi Klausul Ratchet sangat penting bagi para pendiri startup yang mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan platform tersebut untuk mengembangkan aplikasi mereka. Dengan memanfaatkan rangkaian alat AppMaster yang canggih untuk membangun dan menerapkan aplikasi dengan cepat, efisien, dan hemat biaya, para pendiri berpotensi menghindari kebutuhan pembiayaan uang muka dan dampak terkait Klausul Ratchet. Selain itu, kemampuan AppMaster untuk menghasilkan aplikasi dari awal tanpa utang teknis memastikan bahwa meskipun sebuah startup mengalami kemunduran dalam lintasan pertumbuhannya, dampaknya terhadap penilaian dan hubungan investor dapat diminimalkan.
Singkatnya, Klausul Ratchet adalah ketentuan kontrak yang signifikan dalam perjanjian investasi awal yang bertujuan melindungi kepentingan investor dalam menghadapi penurunan penilaian perusahaan dan penurunan harga. Meskipun klausul-klausul ini menawarkan keamanan bagi investor, klausul-klausul ini dapat berdampak buruk pada startup karena melemahkan kepemilikan pendiri dan menandakan adanya risiko finansial. Memanfaatkan platform pengembangan yang kuat seperti AppMaster dapat membantu para pendiri startup memitigasi risiko ini dengan menyediakan cara yang hemat biaya untuk membangun dan menerapkan aplikasi dengan utang teknis minimal, berkontribusi pada persyaratan pembiayaan yang lebih menguntungkan dan mengurangi ketergantungan pada Klausul Ratchet.
